효율적 시장가설 3가지 조건, 비판 알아보기

 

이번 글은 지난번 글에 이어지는 효율적 시장가설에 대한 이야기입니다. 효율적 시장가설 3가지 조건 및 해당 가설에 대한 비판에 대해서 알아보도록 하겠습니다.

 

효율적 시장가설 3가지 조건, 비판

 

효율적 시장가설은 주식 시장 같은 금융 시장에서 주가가 모든 가능한 정보를 반영한다는 이론입니다. 이 가설에 따르면, 주식의 가격은 항상 올바르게 책정되어 있으므로, 일반적인 투자자는 시장 평균 수익률 이상의 수익을 얻을 수 없다는 주장입니다.

 

 

 

효율적 시장가설 3가지 조건

 

약형

 

과거 주가의 변동, 과거의 거래량 정보 등의 역사적 정보가 모두 현재 주가에 반영되어 있다는 가정입니다.

 

 

준강형

 

과거의 주가에 대한 정보뿐 아니라 공개적으로 이용가능한 모든 정보가 주가에 충분히 반영된다는 가설입니다.

 

 

강형

 

과거의 주가에 대한 정보 그리고 공개적으로 이용가능한 공시된 정보 외에도 비공개적인 내부정보까지도 주가에 충분히 반영되다는 가설입니다.

 

 

 

효율적 시장가설 장점

 

1. 주가의 즉각적 반응: 기업의 실적 발표나 중요한 뉴스가 공개되면, 주가가 즉각 반응하여 해당 정보를 반영합니다.
2. 대형 사건 후의 시장 변동: 정치적 사건이나 자연재해 같은 대형 사건이 발생했을 때, 시장이 빠르게 반응합니다.
3. 정보의 신속한 통합: 새로운 정보가 시장에 등장하면 그 정보가 빠르게 주가에 통합되는 현상입니다.
4. 투자 전략과 포트폴리오 관리: 효율적 시장 가설은 투자자들에게 시장을 이기려는 노력보다는 다양하와 포트폴리오와 관리에 더 많은 중점을 두도록 권장합니다. 이는 모든 정보가 가격에 반영되어 있으므로, 시장 평균 수익률을 추구하는 것이 가장 합리적인 전략이 됩니다.

이러한 장점들로 인해 효율적 시장가설은 금융 이론의 중요한 구성 요소로, 투자자와 금융 전문가들이 시장을 바라보는 방식에 큰 영향을 미쳤습니다.

 

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효율적 시장가설에 대한 비판

 

그럼에도 불구하고, 효율적 시장가설에는 몇 가지 비판의 목소리가 존재하고 있습니다.

 

• 첫째, 시장은 항상 모든 정보를 완벽하게 반영하지 않습니다. 정보가 시장에 퍼지는 데 시간이 걸리고, 때로는 잘못 해석될 수도 있습니다.
• 둘째, 모든 투자자가 항상 합리적인 결정을 내리지는 않습니다.
• 셋째, 단기적으로는 시장이 효율적으로 작동하지 않을 수 있습니다.

효율적 시장가설에 대한비판은 주로 시장의 비합리성과 정보 비대칭성에 기인합니다. 몇 가지 주요 비판점을 알아보도록 하겠습니다.

 

 

시장 참여자의 비합리성

 

투자자들의 감정, 편견, 그리고 오류가 시장의 효율성을 저하시킬 수 있습니다. 예를 들어, 투자자들이 과도하게 낙관적이거나 비관적인 경우, 이는 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 행동은 효율적 시장가설이 가정하는 '합리적 행동'과는 맞지 않습니다.

 

 

정보의 비대칭과 남용

 

특정 투자자들이 다른 사람들보다 더 많거나 빠른 정보를 얻어 불공정한 이익을 취할 수 있습니다. 이는 정보의 비대칭성을 나타낸며, 이로 인해 시장의 효율성이 저하될 수 있습니다.

 

 

단기적 비효율성

 

단기적으로는 시장이 효율적으로 작동하지 않을 수 있습니다. 예를 들어, 새로운 정보가 발생한 뒤 공개될 때까지의 시간 동안, 시장 가격 그 정보를 반영하지 못할 수 있습니다. 그러나 장기적으로 보면, 시장은 효율적이라는 주장이 있습니다.

 

이렇게 효율적 시장 가슬은 여러 방면에서 비판 또한 받고 있습니다. 하지만 이 비판들 또한 완벽한 해답을 제시하지는 못하고 있어, 이에 대한 논의는 지금도 계속되고 있습니다.

 

 

 

2024.04.08 - [★ - 정보/경제] - 효율적 시장가설 이란? 랜덤워크 가설 뜻, 특징, 예시 포스팅

효율적 시장가설 이란? 랜덤워크 가설 뜻, 특징, 예시 포스팅